Основной вопрос, который всегда интересовал всех участников инвестиционного проекта, - какова же его предполагаемая эффективность? Сегодня такая оценка проводится с помощью компьютерных технологий. Различные методики позволяют получить более или менее достоверный результат.

В Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования, утвержденных Госстроем России, Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ и Госпромом России (N 7-12/47 31 марта 1994 г.), указано, что основным недостатком программных пакетов на тот момент (1994 год) являлась ограниченная возможность учета влияния конкретных рисков. Кроме того, программные продукты "являлись расчетными моделями, не представляя ни одного алгоритма оптимизации, не имея ни визуальных, ни аналитических средств сравнения различных проектов".

Как правило, для оценки эффективности проекта используются условные данные. Точных данных на стадии разработки проекта не имеется. Экспертные оценки характеризуют только минимальное и максимальное значения каждого фактора.

В качестве примера приведены данные для расчета емкости рынка на молочные продукты в одном из микрорайонов Москвы с точки зрения предпринимателя, желающего выйти на этот рынок. Емкость рынка в данном случае - это намечаемый объем продаж в денежном выражении. Он рассчитывается по формуле

V=f1 f2 f3 f4 (1-f5)

Применение компьютерных технологий, используемых в современных системах, позволяет учитывать риски и повышать надежность инвестиционных проектов. К примеру, в списке лучших инвестиционных проектов http://www.abc-cash.com/2015/12/realno-rabotayushhie-investicionnye-proekty-v-internete.html большинство представленных позиций могут торговаться в автоматическом режиме с помощью специальных программ.

При неудачном сочетании факторов можно ничего не продать, а при удачном сочетании можно продать на довольно ощутимую сумму. Такой огромный разброс в оценке (интервал неопределенности) не дает возможности принять обоснованное решение.

Использование для оценки эффективности оптимизационных компьютерных технологий позволяет снизить неопределенность на 1-2 порядка. В частности, вводя те же данные из таблицы, можно рассчитать, что ожидаемый объем продаж составит около 1500 млн руб. в месяц (см. статьи "Методика расчета ёмкости рынка" или "Как определить емкость рынка?" - "Экономика и жизнь" N 24/1997 г.). Причем точность этого расчета около 20 процентов от указанного значения, что по принятым стандартам соответствует второй стадии разработки инвестиционного проекта.

Другая группа проблем: компьютерные программы, не использующие оптимизационных методов, вынужденно ограничены, так как они из одних интегральных обобщенных показателей проекта (капитальных вложений, затрат на управление и т. д.) рассчитывают другие, тоже обобщенные - интегральный экономический эффект, внутреннюю норму рентабельности и т. п.

Однако при разработке инвестиционного проекта главная проблема состоит в том, чтобы правильно его скомпоновать. При разработке проектов обычно имеется возможность приобрести оборудование у той или иной фирмы, привлечь ту или иную бригаду исполнителей отдельных работ, выпускать (или не выпускать) ценные бумаги, привлекать тех или иных кредиторов.

Именно эти вопросы составляют основное содержание первых двух стадий разработки инвестиционного проекта: стадии разработки идеи и исследования инвестиционных возможностей. На них приходится до 80 процентов затрат на разработку экономических обоснований, а это - 6 процентов стоимости инвестиционных проектов. Именно на второй стадии принимается принципиальное решение о дальнейшем финансировании.

Эффективность и надежность проекта в значительной степени определяется его компоновкой, то есть сочетанием конкретных мероприятий в рамках проекта. (см. статьи нобелевского лауреата Герберта Саймона о принятии решений или же "Оптимальные решения в считанные секунды", "Экономика и жизнь" N 39/1997 г.) Под "мероприятием" понимается любой вариант приобретения оборудования, привлечения исполнителей, выпуска продукции, проведения операций с ценными бумагами. Такой подход позволяет формулировать задачу разработки инвестиционного проекта как оптимизационную, определяет интерфейс оптимизационных компьютерных технологий разработки проектов.

Таким образом, применение новых оптимизационных компьютерных технологий позволяет повысить эффективность и надежность инвестиционных проектов, уменьшить затраты на их разработку - а в этом заинтересованы все участники: от авторов проекта до инвесторов и исполнителей.

В. Лихтенштейн,

д. э. н.

В. Павлов,

д. э. н., член-корреспондент РАЕН