ЅјЌ ќ¬— јя —»—“≈ћј —Ўј: ќ“ «ј–ќ∆ƒ≈Ќ»я ƒќ ќЅ–ј«ќ¬јЌ»я ‘≈ƒ≈–јЋ№Ќќ… –≈«≈–¬Ќќ… —»—“≈ћџ

јктуальные публикации по вопросам экономики.

NEW Ё ќЌќћ» ј

¬се свежие публикации

ћеню дл€ авторов

Ё ќЌќћ» ј: экспорт материалов
—качать бесплатно! Ќаучна€ работа на тему ЅјЌ ќ¬— јя —»—“≈ћј —Ўј: ќ“ «ј–ќ∆ƒ≈Ќ»я ƒќ ќЅ–ј«ќ¬јЌ»я ‘≈ƒ≈–јЋ№Ќќ… –≈«≈–¬Ќќ… —»—“≈ћџ. јудитори€: ученые, педагоги, де€тели науки, работники образовани€, студенты (18-50). Minsk, Belarus. Research paper. Agreement.

ѕолезные ссылки

BIBLIOTEKA.BY Ѕеларусь глазами птиц HIT.BY! «вЄздна€ жизнь KAHANNE.COM ћы в »нстаграме
—истема Orphus

ѕубликатор:
ќпубликовано в библиотеке: 2010-04-20
»сточник: http://portalus.ru

ЅјЌ ќ¬— јя —»—“≈ћј —Ўј:

ќ“ «ј–ќ∆ƒ≈Ќ»я ƒќ ќЅ–ј«ќ¬јЌ»я ‘≈ƒ≈–јЋ№Ќќ… –≈«≈–¬Ќќ… —»—“≈ћџ



¬ представлении современных людей банки неразрывно св€заны с Ђбанкнотамиї, системой бумажно-денежного обращени€. ѕричины по€влени€ бумажных денег в британских колони€х —еверной јмерики были просты и пон€тны: испытывавшие хронический недостаток в монетах и полагавшиес€ в торговом обороте главным образом на вексел€ колонии остро нуждались еще† в какой-то наличности, имеющей местное обращение. ”же в 1690 году  олони€ ћассачусетского залива произвела первый выпуск бумажных краткосрочных об€зательств (Shot bills) Ц нечто среднее между банкнотами† и краткосрочными об€зательствами правительства, чтобы финансировать военную экспедицию в  анаду. √лавным образом чрезвычайными военными расходами объ€сн€лись и первые выпуски других колоний, однако, они использовались также и дл€ финансировани€ мирных целей, таких как муниципальное правительство и оплата государственного долга. Ќесмотр€ на их официальный статус и некоторые инициативы (например, 5-процентную скидку при внесении ими налогов), реакци€ населени€ была двойственной. ќбменный курс между колони€ми и даже внутри отдельных колоний посто€нно мен€лс€, более того, иногда он, в конце концов, падал в результате избыточной (относительно реального количества монеты) эмиссии. ¬ самом факте не было ничего удивительного, потому что вплоть до коллапса золотого стандарта превалировало мнение, что бумажные деньги могут только тогда действовать эффективно, когда они по первому требованию обращаютс€ в золотую или серебр€ную монеты. ќднако главна€ причина, толкавша€ к выпуску банкнот, - нехватка монет в обращении, - продолжала действовать и после ¬ойны за независимость (1775-1781), побудив новый  онтинентальный прогресс от лица —оединенных колоний (штатов) прин€ть билль об образовании ѕервого банка —оединенных Ўтатов (First Bank of United States) и санкционировать теперь уже первый федеральный выпуск нар€ду† с решением† основать первый собственный монетный двор (в ‘иладельфии), который должен был чеканить серебр€ные доллары и медные центы по весу испанских серебр€ных песо (хот€ последний впоследствии в течение многих лет бездействовал, и в стране свободно циркулировало испанское серебро).

¬прочем, Ђотцы-основателиї —оединенных Ўтатов (что неудивительно, учитыва€, как много было среди них плантаторов из южных штатов и как относительно мало коммерсантов из Ќовой јнглии) настолько подозрительно относились к выпуску фидуциарных (то есть таких, чь€ собственна€ ценность заведомо меньше представл€емой им стоимости) платежных средств, что специально внесли в 1787 году в  онституцию статью, запрещающую штатам проведение расчетов по сделкам чем-либо кроме золотой и серебр€ной монет как законного платежного средства.

Ќа раннем этапе американской истории, когда национальна€ промышленность и крупна€ коммерци€ находилась лишь в стадии зарождени€, еще не были возведены многие крупные города, но построены железные дороги и т.п., можно говорить, скорее, о нехватке реальной экономической необходимости в банках, что сделало исключительно сложным делом привлечение в них частного капитала. √осударство в этих услови€х было вынуждено стать крупным пайщиком ѕервого банка —оединенных Ўтатов, разделившего брем€ попул€рности всех центральных институтов власти, и по истечении в 1811 году 20-летнего срока, на который он первоначально был предоставлен, его чартер (англицизм, означающий выдававшийс€ в англо€зычных странах документ, совмещавший функции банковского устава и лицензии) не был возобновлен. ќднако вскоре банки все же начали по€вл€тьс€, первоначально в наиболее развитых штатах.

Ќадо сказать, что дл€ јмерики с самого начала были характерны непри€тие слишком большого веса федеральных органов власти и ревностна€ защита индивидуальных прав штатов. —ледствием этого стало разделение власти между федеральным правительством и штатами, которое в той или иной степени поставило и банковскую сферу под контроль обеих ветвей власти, хот€ первые банки все же действовали в рамках изолированных друг от друга законодательных систем разных штатов.

ќбычной практикой было добиватьс€ чартера, приобретение которого давало банку все преимущества ограниченной ответственности (contingented liability). јкционерные компании несли неограниченную ответственность лишь в јнглии и Ўотландии; в јмерике, как и странах континентальной ≈вропы, ответственность была ограниченной. ¬ большинстве случаев такой чартер лимитировал депозитные операции и тесно св€занную с ними в XVIII веке эмиссию банкнот суммой, кратной капиталу акционеров, - наиболее распространенным правилом было ограничение выпускаемых в обращение банкнот двум€ капиталами банка, однако подобные границы были на практике чисто номинальными.

» лишь в весьма немногих штатах допускалось учреждение банков без чартера, которые несли неограниченную ответственность.  ак только возникла веро€тность того, что какое-либо частное лицо или неинкорпорированна€ ассоциаци€ пожелают учредить банк без чартера, на их пути возникли многочисленные преп€тстви€ законодательного характера. Ѕольшинство восточных штатов вз€ли на вооружение законы, подобные прин€тому в 1818 году в штате Ќью-…орк; большинство возникавших впоследствии западных штатов также последовали схожей политике, разреша€ эмиссионный и депозитный бизнес лишь при наличии официального дозволени€. ќднако реальна€ отдача от этого закона разнилась от штата к штату в зависимости от того, насколько легко было получить чартер. Ќаименьшие сложности были на востоке, где потребность в банковских структурах оставалась самой насущной; особенно либеральна€ политика практиковалась в так называемой Ќовой јнглии.

„исло банков стало особенно быстро расти вслед за ликвидацией ѕервого Ѕанка —оединенных Ўтатов (при его основании федеральное правительство подписалось на значительную часть уставного капитала и пообещало в течение 20 следующих лет не выдавать чартер никакому другому банку; возможно, что-то было одной из главных причин, почему, когда в 1811 году встал вопрос о продлении чартера, он встретил мощную оппозицию в конгрессе, достаточную дл€ прекращени€ де€тельности банка). ¬ 1811 году их уже насчитывалось 88, а за три† следующих года было выдано 120 новых чартеров на учреждение банков.

 огда в 1812 году разразилась втора€ война с јнглией, получивша€ название Ђ¬торой войны за независимостьї, большинство из этих банков оказались вовлеченными в интенсивное кредитование федерального правительства и штатов; неизбежно св€занна€ с этим и избыточна€ эмисси€ заставила примерно три из каждых четырех банков обратитьс€ в 1814 году в правительства своих штатов за разрешением на приостановление денежных выплат. ѕри этом если банкам Ќовой јнглии в большинстве удавалось выполнить свои об€зательства, то практически все банки к югу и западу, возникшие, как правило, позже и более слабые, этого сделать не смогли. »нтересно также, что значительна€ часть банкротств в эти, а также последующие годы имела место как раз там, где создание новых банков было в наибольшей степени ограничено, а значит, уже существующие находились в наиболее привилегированном положении Ц так, в Ќовой јнглии в период 1811-1830 годов на 97 банков (в среднегодовом исчислении) пришлось всего 16 банкротств, в штате Ќью-…орк на 26 банков число банкротств составило 11, в ѕенсильвании также на 26 банков уже 19, и эта дол€ росла по мере продвижени€ на юг и запад.

‘ормально денежные выплаты были возобновлены в 1817 году, однако уже в 1819 году последовала нова€ приостановка, раст€нувша€с€ еще на два года. ќбъ€сн€лось это во многом тем, что учреждение первых банков нередко €вл€лось следствием скорее политических обсто€тельств, чем реальной экономической необходимости.  ак нередко происходит в подобных случа€х, образование банков сопровождалось злоупотреблени€ми, в особенности при формировании уставных капиталов, а часто даже напр€мую финансировалось государственными органами Ц причем, в случае ѕервого банка —оединенных Ўтатов 200-миллионна€ подписка федерального правительства оказалась не более чем фиктивной бухгалтерской проводкой. ѕрактически у всех банков капитал был меньше той цифры, на которую формально провели подписку, а некоторые банки не имели никакого капитала.

ƒруга€ причина Ц тесна€ св€зь банковских структур с казначействами штатов. «аконодатели, выдава€ чартер, находили вполне естественным, чтобы банк в случае необходимости кредитовал Ђсвойї штат Ц специально оговоренные статьи об этом заносились в чартер любого банка. Ќо, кроме того, врем€ от времени предоставление такого займа на те или иные нужды просто проводилось Ђволевым решениемї администрации штата; результатом этого нередко становились столь крупные объемы кредитовани€ правительств штатов, что дл€ обеспечени€ коммерческого спроса средств уже как бы не оставалось, Ц веро€тно, именно этот фактор в значительной степени и провоцировал избыточную эмиссию банков, так что временами дизажио (отклонение от курса вниз от номинала) на банкноты составл€ло от 10 до 30 процентов.

 аждый банк имел право вести бизнес лишь в границах того штата, в котором он получил свой чартер. Ёто означало, что они, в сущности, не могли развивать систему банковских отделений, вследствие чего банковска€ система страны стала т€готеть к фрагментарной структуре из небольших по территории и практически автономных районов. —корее всего, именно этот факт и стал главным поводом к созданию институтов, подобных ѕервому банку —оединенных Ўтатов, Ц во вс€ком случае, было высказано мнение, что если бы в 1814 году ѕервый банк еще существовал, многих происшедших тогда беспор€дков в банковской сфере можно было избежать.

„резвычайно серьезной проблемой на всем прот€жении истории американского банковского бизнеса до образовани€ ‘едеральной резервной системы было именно отсутствие отлаженной системы взаимного погашени€ (клиринга) банкнот различных банков. ѕоскольку банки штата обычно не имели отделений в других штатах, а у многих даже не было и корреспондентов, то никакой системы аккумул€ции банкнот с последующим по€влением их к платежу не существовало. Ёту функцию на первых порах, причем довольно успешно, вз€л на себ€ ѕервый банк —оединенных Ўтатов. ќтсюда становитс€ вполне пон€тным учреждение в 1816 году ¬торого банка —оединенных Ўтатов (Second Bank of the United States). Ётому предшествовал разразившийс€ в 1813 году, в разгар войны, острый финансовый кризис, вызвавший общую отмену платежей звонкой монетой (за исключением банков Ќовой јнглии). Ќовый министр финансов ƒжеймс ƒаллас (James Dallas) предложил основать новый ÷ентральный банк соединенных Ўтатов. Ѕанк, основанный при капитале в 35 млн. долларов, начал функционировать в 1817 году. ¬ том же году возобновились платежи звонкой монетой.

 ак и в случае с ѕервым банком, на часть капитала нового банка подписалось федеральное правительство, предполага€ хранить на счетах средства федерального казначейства. ƒвум€ главными новшествами чартера банка стали право на учреждение им своих отделений в штатах без согласовани€ с их правительствами, а также стать€, направленна€ на сведение к минимуму возможности приостановки денежных выплат Ц в этом случае банк должен был уплатить штраф в размере 12 процентов той суммы об€зательств, которую он был не в состо€нии погасить.

ѕо мнению министра финансов в 1801-1814 годах Ёлберта √аллатина (Albert Gallatin), именно учреждение ¬торого банка было в числе главных причин, способствовавших возобновлению банками штатов платежей, поскольку он предложил конвенцию, с которой те в конце концов согласились Ц интересно заметить, что одним из выдвинутых при этом условий было предоставление (в разумных, разумеетс€, пределах) ¬торым банком —оединенных Ўтатов своих ресурсов дл€ поддержки банков штатов в экстремальных ситуаци€х, когда доверие к ним могло оказатьс€ под угрозой.

¬опрос о банке приобрел особо важное значение в период президентства Ёндрю ƒжексона (Andrew Jackson) (1829-1837). ”же через несколько лет это учреждение с 25-ю филиалами по числу образованных к тому времени штатов оказалось вт€нутым в острый конфликт. „резмерно разросшиес€, в особенности в новых штатах (»ндиана, ћиссисипи, »ллинойс, јлабама, ћиссури) банки в большинстве случаев оказались в 1819 году жертвами краха, вызванного выпуском огромного количества банкнот. “огда в адрес банка послышались упреки в том, что он если не €вилс€ пр€мым виновником кризиса (€кобы он Ђкопилї вексел€, а затем предъ€вл€л их к обмену на золото), то, по крайней мере, ничего и не сделал дл€ его см€гчени€. Ќазначенное по этому поводу расследование обнаружило серьезные непор€дки в ведении дел в одном из самых крупных отделений банка (Ѕалтиморском).

 огда ƒжексон зан€л пост президента страны, он объ€вил банку насто€щую войну, а, столкнувшись несколько раз с Ђнедопустимымї своеволием его директоров, решил вообще уничтожить это учреждение. ¬ президентском послании 1832 года ƒжексон рекомендовал конгрессу изъ€ть из банка все вклады правительства. Ќе получив согласи€ конгресса на эту акцию, президент приказал сделать это министру финансов €вочным пор€дком. ѕоследний отказалс€ исполнить это распор€жение, был уволен и замещен другим, который также не выполнил приказ президента, и был заменен, затем Ц генеральным атторнеем “енеем (Teney), извлекшим вклады правительства из ÷ентрального банка и разместившим их в специально отобранных банках штатов. Ёта акци€ вызвала финансовый кризис, который сопровождалс€ сильным коммерческим кризисом, продлившимс€ несколько лет. —енат прин€л по этому поводу резолюцию, выражавшую порицание президенту, но плата представителей не пожелала присоединитьс€ к ней. »злишне говорить о том, что концесси€ банка, срок которой истекал в 1836 году, не была возобновлена, в результате чего это национальное учреждение превратилось в простой частный банк; данное событие ознаменовало прекращение вс€ческих попыток по созданию в јмерике ÷ентрального банка на многие дес€тилети€.

Ќова€ Ђэпидеми€ї массового прекращени€ денежных выплат имела место в 1836 году. «адача, которую ƒжексон оставил своему другу ¬ан Ѕюрену (Van Buren) (президент в 1837-1841 годах), казалась легкой; но едва лишь новый президент успел приступить к своим об€занност€м, как в области кредита и торгового оборота неожиданно разразилс€ кризис неслыханной силы. ќн был вызван 4 причинами:

Ј††††††† увеличением† числа банков по истечении срока концессии ¬торого банка —оединенных Ўтатов;

Ј††††††† усиленной спекул€цией федеральными (государственными) земл€ми на западе страны, облегчаемой чрезвычайной доступностью кредита;

Ј††††††† историей ¬торого банка —оединенных Ўтатов;

Ј††††††† циркул€рном, изданным буквально в последние мес€цы президентства ƒжексона, требовавшим уплаты за приобретаемые федеральные земли исключительно звонкой монетой.

 ризис первоначально обрушилс€ на банки в северо-восточных штатах. ¬ мае 1837 года прекратили платежи звонкой монетой все нью-йоркские банки, вскоре это распространилось и на другие банки, и число банкротств очень возросло. Ѕыла созвана чрезвычайна€ сесси€ конгресса (сент€брь-окт€брь 1838), но президент не одобрил ее вмешательства в положение денежного рынка, так как, по его мнению, такое вмешательство выходило за рамки компетенции федерального правительства. ¬замен в президентском послании он ограничилс€ тем, что в интересах целесообразного устройства федеральных финансов предложил частичную реорганизацию министерства финансов, так называемую subtreasure scheme; система эта была прин€та в 1840 году, отменена в 1841, восстановлена в 1846 и функционирует до сих пор.

 ризис зат€нулс€ до 1840 года; раздраженна€ выпавшими на ее долю бедстви€ми масса избирателей свалила всю ответственность на демократическую партию, и это стоило ей будущих выборов.

¬еро€тно, худшей чертой тогдашней американской банковской системы, на которую можно возложить изр€дную часть вины, было чрезвычайно добродушие при объ€влении банкротства неплатежеспособных банков. ≈сли вз€ть в качестве примера штат Ќью-…орк, то чартеры, выданные здесь до 1828 года, предусматривали прекращение операций банка, который задерживал свои планы в среднем на 3 мес€ца Ц за исключением тех случаев, когда вердикт о продолжении его де€тельности был вынесен, - после изучени€ его текущего состо€ни€, определенным должностным лицом штата Ц в этом случае он подлежал ликвидации лишь в случае невозобновлени€ платежей еще в течение года. „артеры, выданные после 1828 года, сократили разрешенный срок приостановки выплат до 10 дней. ќднако в 1837 году все эти меры утратили вс€кую силу, поскольку законодательное собрание штата прин€ло «акон о приостановке выплат (The Suspendion Act), который разрешал банкам автоматически продолжать свою де€тельность еще в течение года после приостановки выплат, не обраща€сь за специальным разрешением к названному должностному лицу.

ѕримеру Ќью-…орка последовали и другие штаты, прин€в свои варианты подобного закона, схожие или даже худшие по своему эффекту. ¬ следующий раз выплаты были приостановлены в 1839 году; на сей раз это коснулось ѕенсильвании и штатов к югу и западу от нее. ѕенсильвани€ прин€ла закон, разрешавший банкам задерживать выплаты в обмен на предоставление займа по штату (денежные выплаты по этому закону должны были быть восстановлены через год, то есть в данном случае в 1841 году, однако вз€тые банками кредитные об€зательства, естественно, поставили возобновление выплат под еще большее сомнение, и в результате был прин€т еще один закон, который позволил банкам не выплачивать денег в течение всего периода погашени€ этого займа; таким образом, этот срок мог вполне неофициально раст€гиватьс€ до 5 лет).

Ќо, начина€ с 1840-х годов в функционировании банковского бизнеса на уровне штатов наметились €вные признаки улучшени€. Ѕольшинство штатов уже справились к тому времени с задачей законодательного обеспечени€ своевременности оплаты учредител€ми уставного капитала банков. Ѕолее трудной была задача противосто€ть избыточной эмиссии Ц не только возможному, но и почти Ђоб€зательномуї €влению при слишком раст€нутом сроке погашени€ банкнот, а также защитить их держателей от возможных потерь в случае приостановки выплат. ќдной из первых и самых удачных попыток стала добровольна€ система, созданна€ Suffolk Bank of Massachusetts. ѕрежде чем по€снить, в чем заключаетс€ ее суть, необходимо сказать, что банкноты циркулировали с определенным дизажио, которое зависело от степени сложности доставки дл€ погашени€ эмитировавшему их банку. „ем меньше был шанс, что их предъ€в€т к оплате, тем больше был соблазн дл€ этого банка прибегнуть к экспансии, то есть выпустить большую массу банкнот, что позвол€ло сделать обеспечение без риска дл€ собственного положени€. »з-за отсутстви€ какого бы то ни было механизма сбора банкнот наиболее Ђушлыеї банки стали сознательно располагатьс€ в захолустье. ¬ ћассачусетсе ситуаци€ была именно такой.

—овершенно дл€ себ€ неожиданно банки Ѕостона (столицы штата) обнаружили, что этим Ђпровинциаламї удалось фактически поставить под свой контроль денежное обращение штата, наводнив каналы обращени€ своими банкнотами, значительна€ часть которых так никогда и не возвращалась в выпустившие их банки. Ѕостонские банки предприн€ли несколько попыток призвать нахалов к пор€дку; наиболее удачной среди них оказалась система Suffolk Bank. ѕровинциальные банки должны были внести в Suffolk Bank посто€нный депозит в размере 5 тыс. долларов плюс сумму, достаточную дл€ погашени€ банкнот, попадавших в Ѕостон. ¬замен он об€залс€ принимать банкноты этих банков по номиналу, в то врем€ как банкноты не пожелавших присоединитьс€ к этой системе банков должны были доставл€тьс€ дл€ погашени€ непосредственно в банк-эмитент. ¬о-вторых, Suffolk Bank отказывал во вступлении в свое клиринговое агентство любому банку, чь€ добросовестность вызывала хоть малейшие сомнени€.

 роме того, в 1843 году законодательные органы ћассачусетса с той же целью уменьшить масштабы циркул€ции провинциальных банков прин€ли закон, направленный† на стимулирование более частого возврата банкнот и запрещавший банкам выдавать из кассы какие бы то ни было банкноты за исключением их собственных; схожий закон был прин€т и в штате Ћуизиана.

ќстальные штаты установили штрафы в случае неспособности банка разменивать банкноты на металлические монеты по первому требованию. Ўтрафы взимались либо в форме пропорционального налога с суммы невыплаченных платежей, либо через вменение банку-нарушителю ответственности за нарушение чартера.

¬ других случа€х усили€ были направлены не столько на предотвращение избыточной эмиссии и обеспечение приема банкнот по первому требованию, сколько на гарантии защиты держателей банкнот в случае приостановки выплат. –€д штатов ввел практику предварительного залога имущества банков. ƒругой мерой было установление двойной ответственности, при которой акционеры банка отвечали по его об€зательствам в пределах принадлежащих им акций за вычетом их реального взноса в капитал банка. —ледует сказать еще о системе Ќью-йоркского фонда страховани€ (New York Safety Fund), учрежденного в 1829 году, - своего рода принудительного страховани€ банков на случай невозможности выполнить свои об€зательства. Ѕанки вносили взносы в фонд, средства которого шли на покрытие долгов неплатежеспособных банков в той мере, в какой сумма их об€зательств превосходила величину активов. “аким образом, в рамках этой системы существовала объективна€ тенденци€ скрытого субсидировани€ слабых банков за счет более сильных и расчетливо управл€емых, еще усиливавша€с€ от того, что размеры страховых взносов начисл€лись исход€ не из оценки реального риска де€тельности того или иного банка, а просто в виде определенного процента от уставного капитала. ¬ 1841-1842 годах 11 из числа входивших в фонд банков разорилось, фонд оказалс€ опустошенным; после банкротства 1842 года он сократил страхование только до одних банкнот (не покрыва€ больше депозитную сферу), но и в этом качестве оказалс€ неэффективен и был окончательно закрыт в 1866 году.

Ќа прот€жении первых 50 лет развити€ банковска€ сфера —оединенных Ўтатов оставалась, в целом, скорее закрытой дл€ доступа в нее новых банков. ќднако в конце 30-х годов в подходе р€да штатов наметились изменени€, сделавшие возможным учреждение банков без чартера. Ќачало новой политики ознаменовало прин€тием штатом Ќью-…орк в 1838 году так называемого «акона о свободном банковском режиме (Free-Banking Law), в соответствии с которым эмиссионные права предоставл€лись любому человеку или ассоциации при условии депонировани€ в офисе контролера (высшее финансовое должностное лицо штат) ценных бумаг определенного вида на сумму эмиссии. ƒл€ депонировани€ могли быть использованы любые ценные бумаги федерального правительства и штатов, утвержденные контролером, сюда же относились некоторые виды закладных под недвижимость. ћеханизм был прост: в случае, если банк оказывалс€ неплатежеспособным, офис контролера реализовывал заложенные ценные бумаги и погашал банкноты.

ѕервым результатом дарованной свободы стал огромный наплыв желающих немедленно учредить свой банк (свыше 130). ѕримерно половина из них действительно открылась, и в свою очередь каждый второй из открывавшихс€ банков в течение трех ближайших лет разорилс€. ћногие из этих банков были учреждены с одной только эмиссионной целью, однако в 1848 году штат прин€л закон, вмен€вший им также зан€тие депозитной и кредитной де€тельностью.

ѕараллельно с тенденцией в сторону большей конкурентности в р€де штатов наметилось как бы поп€тное движение к местным монополи€м Ц так, Bank of Indiana и Bank of Ohio,† учрежденные, соответственно, в 1834 и 1845 годах, были первоначально монополи€ми штатов (»ллинойс последовал нью-йоркскому примеру свободного банковского бизнеса уже в 1851 году, а »ндиана и ¬исконсин сделали это чуть позже). ’от€ американскую банковскую систему тех лет еще ни в коей мере нельз€ назвать совершенной, она, тем не менее, была гораздо устойчивей, чем когда бы то ни было прежде. »сключение составил только интернациональный кризис 1857 года, когда неплатежи охватили всю јмерику.

–адикальные изменени€ в сложившейс€ к середине XIX в. банковской системе —Ўј начались во врем€ √ражданской войны 1861-1865 годов, когда банки ёга, поддержива€ раскольническую политику своих† штатов, прервали контакты с северными банками. ј так как южные банки имели большой объем об€зательств перед северными, последние понесли в результате этого т€желые убытки, но за счет сокращени€ своих кредитных операций сумели удержатьс€ на плаву; при этом их положение, с точки зрени€ резервов, оставалось вполне устойчивым, однако, когда развернулись полномасштабные военные действи€, нужда правительства в деньгах все же дала себ€ знать.

—оломон „ейз, секретарь  азначейства в 1861-1865 годах, испытав серьезные трудности с размещением займов (их за врем€ войны было выпущено шесть на сумму почти $2,5 млрд.), в корне преобразовал всю финансовую систему —оединенных Ўтатов. „ейз созвал на Ђконференциюї представителей банков —еверо-¬остока, на которой совместными усили€ми был разработан план помощи правительству через предоставление ему 50-миллионного займа. ѕо насто€нию „ейза кредит был выдан металлическими деньгами, и одновременно с его предоставлением  азначейство приступило к эмиссии банкнот —оединенных Ўтатов до востребовани€. Ётот шаг вел к дальнейшему ослаблению банков, принимавших банкноты правительства и плативших по ним металлом; в результате, в конце 1862 года банки Ќью-…орка, Ѕостона и ‘иладельфии приостановили выплаты, и вслед за этим вышел билль об эмиссии нового средства платежа Ц непогашаемой ценной бумаги на сумму в $150 млн. Ёто событие вызвало волну протестов, в том числе и со стороны банков. ¬ течение следующих 12 мес€цев были произведены еще 2 эмиссии по $150 млн. кажда€, после чего эмисси€ была прекращена, а „ейз обратилс€ к новой схеме привлечени€ средств путем продажи государственных облигаций.

Ётот шаг  азначейства можно рассматривать как своего рода логическое продолжение системы депонировани€ облигаций, только на этот раз не на уровне штата, а на федеральном уровне: по закону 1864 года (National Banking Law of 1864) было разрешено учреждение банков с количеством пайщиков не менее п€ти и капиталом не менее $50 тыс.; условием создани€ таких банков было обеспечение ими своих эмиссий через депонирование зарегистрированных облигаций правительства —Ўј в  азначействе, причем эта сумма эмиссии не должна была превышать 90% рыночной стоимости депонированных облигаций и 100% их номинальной стоимости.

—овершенно аналогичным образом, если банк прекращал выплаты,  азначейство должно было продать облигации и произвести выплаты самосто€тельно; кроме того,  азначейство обладало и преимущественным правом на все активы обанкротившегос€ банка дл€ выплат по всем остающимс€ после этого претензи€м.

√лавным мотивом дл€ организации подобной системы было, разумеетс€, стремление создать обширный рынок дл€ правительственных облигаций. ¬ то же врем€ следует сказать, что новые, так называемые Ђнациональныеї банки с самого начала задумывались как будуща€ замена банкам штатов, а особый упор делалс€ на преимуществах единой валюты. «аконом предусматривалось, что банки штатов должны будут предприн€ть определенные шаги дл€ того, чтобы Ђвписатьс€ї в схему, но, так как темпы этого процесса оказались ниже тех, которые хотело бы видеть правительство, то в 1865 году был прин€т закон, предусматривавший штрафование банков, не подчинившихс€ новой системе, на сумму до 10% от их эмиссии Ц это оказалось практически смертельным дл€ многих банков штатов, которые в большей степени зависели от эмиссионной де€тельности.

Ђ√ринбэкиї (Greenbacks), как стали называть эти неконвертируемые государственные банкноты (чтобы отличить их от погашаемых выпусков, имевших оборот желтого цвета Ц кстати, отсюда происход€т и оба современных жаргонных наименовани€ долларовых банкнот Ђгриныї и Ђбаксыї), обращались, по сути, в качестве законного средства платежа и были об€зательны к приему по номинальной стоимости в отношении всех видов выплат, производимых в границах —оединенных Ўтатов, в том числе дл€ любых налоговых целей. ѕосредством этих банкнот правительство должно было производить все выплаты, св€занные с оплатой труда и возвратом кредитов (кроме уплаты процентов и погашени€ по государственному долгу). Ќесмотр€ на все это, к 1867 году значительна€ часть банкнот национальных банков стоила дешевле бумажных денег, а многие из этих банков уже успели обанкротитьс€.

†¬ последней четверти XIX века —оединенные Ўтаты оставались единственной среди экономически развитых держав страной, где централизованной организации не существовало. Ѕанковска€ структура состо€ла из огромного множества мелких независимых банков, сфера де€тельности которых ограничивалась весьма незначительной территорией; число банков к 1860 году достигло 3000, в 1913 году их было свыше 20000, около 7000 из них были эмиссиональными национальными банками, а остальные действовали по законам своих штатов, и не имели права на эмиссию банкнот. “ака€ банковска€ свобода Ђпо-американскиї существенно отличалась от ее европейской трактовки. ¬о-первых, американские банки были практически лишены какой-либо возможности построени€ системы отделений. Ѕанковска€ фирма, учрежденна€ в одном штате, не обладала возможностью распространени€ своих операций за его пределы ни через открытие отделений в другом штате, ни каким-либо другим способом. „то касаетс€ открыти€ отделений внутри своего штата, то тут ситуаци€ в разных штатах отличалась: некоторые штаты, главным образом, южные, допускали создание банковских отделений, в других же были прин€ты законы, запрещавшие их создание. ѕосле прин€ти€ национального закона о банковской де€тельности право на открытие отделений было сохранено лишь за теми банками, которые вошли в состав национальной банковской системы, уже име€ свои отделени€. ѕоэтому положение большинства банков, действовавших вне крупных городов, в той или иной степени приближалось к положению местных монополий.

¬о-вторых, общенациональное банковское законодательство предписывало вполне конкретную схему эмиссии банкнот. — течением времени преимущества этой схемы становились все более сомнительными. √осударственные облигации, на которые предъ€вл€ли огромный спрос как основу эмиссии банкнот, продавались обычно с надбавкой; это обсто€тельство в сочетании с правилом, что банк мог произвести эмиссию лишь в объеме 90% стоимости купленных облигаций, в значительной степени сократило прибыльность вложений дл€ эмиссионных целей, и в тех случа€х, когда банк обладал возможностью выдавать кредиты, не прибега€ к эмиссии, он предпочитал так и делать, что породило значительные колебани€ в объеме обращающихс€ банкнот год от года в зависимости от региона.

¬ начале 1880-х годов федеральное правительство приступило к сокращению долга через погашение облигаций; соответственно, возросла нехватка средств дл€ обеспечени€ банкнот и еще более снизилась доходность по облигаци€м. ќбращение банкнот национальных банков стремительно сокращалось (в период между 1881 и 1890 годами падение составило 60%). —инхронно наблюдалось быстрое наращивание банками резервов наличности (главным образом в золоте) рост объема депозитов Ц €влени€, пр€мо противоречившие тому, что было бы логично ожидать при обеспечении эмиссии обычными банковскими активами.

«начительные нарекани€ вызывает также неэластичность эмиссии в краткосрочном периоде: те колебани€ в соотношении банкнот и депозитов, которые происходили в европейских странах, особенно в результате сезонных изменений спроса Ц того огромного спроса на деньги, которым сопровождаетс€ реализаци€ урожа€, так и не наблюдались в јмерике Ц и это несмотр€ на ту роль, которую играло в этой стране сельское хоз€йство. ѕокупка и отзыв были хлопотны и обходились в кругленькую сумму. » более того, суммарна€ стоимость тех банкнот, которые можно было погасить в течение одного мес€ца, также была по закону ограничена ($3 млн. до и $9 млн. после 1908 года).

ѕоэтому однажды выпущенные банкноты использовались банками, что называетс€, по максимуму. ќтсутствие значительных резервов банкнот вело к частым и сильным колебани€м ставки процента Ц каждую осень ее уровень резко подскакивал вверх.

—истему обеспечени€ эмиссии стали обвин€ть в подавлении некоторых Ђестественных механизмов контрол€ за сверхэмиссиейї. ќна, в частности, сделала нормальный процесс возврата банкнот дл€ их погашени€ банком-эмитентом весьма редким событием. ≈динообразие внешнего вида банкнот различных банков, а также видимость гарантий совершенной безопасности, которыми они были по закону наделены, заставл€ли публику не делать различи€ между ними. Ѕанки не стали погашать на взаимной основе банкноты друг друга: вместо того, чтобы отсылать своим конкурентам их банкноты дл€ клиринга, они предпочитали, как правило, платить по ним из собственной кассы Ц объ€сн€лось это, во-первых, хлопотами и дороговизной пересылки в агентства по погашению, которых (из-за отсутстви€ системы отделений) было очень мало, а существующие находились на значительном рассто€нии друг от друга (до 1874 года банкноты могли быть погашены в банке-эмитенте, либо в одном из банков города из списка так называемых Ђгородов погашени€ї, а после 1874 года погашение могло быть произведено кассой выпустившего их или  азначейством). ¬торой причиной было то, что в услови€х дороговизны эмиссии у банков отсутствовали пр€мые мотивы в обращении чужие банкноты своими собственными. ¬се эти обсто€тельства привели к исчезновению одного из важных сигналов, способных быстро дать банку знать, что он† выпустил слишком много векселей. ¬ значительной степени с этим св€зано то, что в течение относительно короткого промежутка времени јмерику потр€сли несколько серьезных финансовых кризисов Ц в 1873, 1884, 1890 и 1907 годах; в большинстве своем эти кризисы происходили в Ћондоне, но там они были значительно менее серьезными Ц по сравнению с Ћондоном ставки в Ќью-…орке взлетали на фантастическую высоту. Ѕыло и еще одно важное отличие Ц в јмерике в 1873, 1893, и 1907 годах (особенно в 1907) имели место значительные по своим масштабам частичные либо полные приостановки денежных выплат, и бумажные деньги ценились выше банковских чеков.

—уть претензии к американской системе эмиссии может быть резюмирована одним словом: неэластичность. Ёта система оказалась неспособной реагировать на колебани€ спроса как сезонного, так и кризисного характера. ѕриостановки выплат были спровоцированы спросом вкладчиков, пытавшихс€ получить свои депозиты наличными Ц банки за€вл€ли, и не без оснований, что их неплатежеспособность стала пр€мым следствием проблем с выпуском дополнительных банкнот.

ѕриостановки выплат, с этой точки зрени€, объ€сн€лись просто невозможностью денег сменить свою форму Ц с текущих счетов, по которым выписывалс€ чек, на банкноты. Ёто было учтено при попытке поправить ситуацию: в 1900 году был прин€т р€д мер, направленных на повышение доходности эмиссии, в частности, прин€т закон, разрешающий банкам выпускать банкноты на все 100% номинальной суммы обеспечени€ вместо 90%, кроме того, в период после 1900 года в качестве обеспечени€ вновь разрешалось, как когда-то, использовать не только ценные бумаги федерального, но и муниципального уровн€; одновременно налог на эмиссию был снижен с 1% до 0,5%.

Ќо все эти меры оп€ть служили лишь долгосрочному увеличению масштабов эмиссии без увеличени€ ее краткосрочной эластичности. –езультатом стал просто поступательный рост обращени€, составивший в 1900-1907 годах 90% и породивший инфл€ционный бум тех лет; событи€ же 1907 года нагл€дно показали, что вновь эта система оказывалась бесполезной в кризисные моменты Ц неплатежи в этом году продлились 2 мес€ца.

—ледует коснутьс€ проблемы резервировани€, точнее, норматива об€зательных резервов. ¬плоть до 1874 года национальные банки Ќью-…орка должны были хранить в своих сейфах 25% от суммы депозитов и банкнот в форме законных платежных средств. Ѕанки других городов, названных Ђгородами погашени€ї, также должны были хранить 25% в виде резерва, но половина этой суммы могла хранитьс€ на депозите в Ќью-…орке, а все прочие банки были об€заны хранить 15-процентные резервы и 3/5 этой суммы могли быть депонированы в уполномоченных банках Ђгородов погашени€ї. ѕосле 1874 года резервные требовани€ были пересмотрены и стали относитьс€ лишь к депозитам, а после 1887 года „икаго и —ент-Ћуис вместе с Ќью-…орком получили статус Ђцентральных резервных городовї.

ќфициальный минимум резервов был настолько мал, что, в случае паники, спасти банк от ликвидации было крайне сложно.

Ѕанки каждый раз сто€ли перед дилеммой: либо приостановить выплаты немедленно, либо, насколько это возможно, задействовать собственные резервы, наде€сь, что спрос все-таки спадет и приостановка выплат не потребуетс€. ѕо американским законам банк, уровень резервов которого оказывалс€ ниже разрешенной отметки, был об€зан прекратить кредитные операции до тех пор, пока дефицит не будет ликвидирован. Ёто вынуждало банки прибегать к политике немедленного сокращени€ кредитов. ≈стественно, что гораздо более легким выходом из создавшегос€ положени€ оказывалась простановка выплат, Ц эта процедура лишала действенности претензии вкладчиков на депозиты, тем самым, дава€ банку отсрочку дл€ возврата ранее выданных кредитов; более того, это позвол€ло банку даже выдавать новые кредиты при условии, что клиенты были готовы принимать платежи чеками, по которым пока еще было возможно где-либо получить наличные.

ѕриостановка выплат, разумеетс€, формально означала объ€вление неплатежеспособности. ќднако такие действи€ были во многих случа€х разрешены, а многолетн€€ традици€ массовых приостановок как до, так и после создани€ национальных банков приучила публику к их полной Ђзаконностиї. (ћен€лось руководство, накапливались резервы). “аким образом, корень проблемы лежал в эластичности резервной политики.

¬ самое первое врем€ р€довые банки практиковали депонирование остатков своих балансов (считавшихс€ наличными деньгами) в банки крупных городов, сохран€€, таким образом, до половины своих суммарных резервов. Ѕлагодар€ этому банки в Ђгородах погашени€ї, а также в Ђцентральных резервных городахї были отнесены национальным банковским законодательством к особой категории Ђбанк банковї. —истема резервировани€ становилась централизованной, приобретала форму пирамиды, и Ђестественнымї образом вырастали квазицентрализованные банковские институты.

—ложивша€с€ ситуаци€ была признана совершенно неудовлетворительной; так, еще с 1857 года в финансовых кругах посто€нно раздавались жалобы на то, что практиковавшеес€ р€довыми банками вторичное депонирование в банки крупных городов, и в частности, в нью-йоркские, давало нездоровые стимулы спекул€ции на фондовой бирже; еще более важным выгл€дело то, что вс€кий раз кризис всей финансовой системы возникал, когда р€довые банки оказались как бы заложниками, можно было бы, в конце концов, закрыть глаза, существуй в стране развита€ система банковских отделений. ќднако ее отсутствие определенно делало ситуацию менее стабильной.

» снова вместо учреждени€ банковских отделений основной акцент был перенесен на практическую задачу: найти в рамках уже существующей системы рациональный способ использовани€ резервов во врем€ кризиса.

¬ национальном законе о банках 1864 года последовало официальное признание вторичного депонировани€ банковскими резервами, разрешавшее р€довым банкам учитывать их при росте минимальных резервов. ≈ще раньше самими банками предпринимались отдельные попытки скоординировать свои действи€; одной из таких попыток было использование так называемого кредитного сертификата клиринговой палаты (The Clearing House Loan Sertificate). (¬ случае, когда клиринговый баланс какого-либо из ее участников оказывалс€ пассивным, он должен был вместо перевода банку-кредитору наличных внести в јссоциацию клиринговой платы (The Clearing House Association) залог, на основании чего банку выплачивались кредитные сертификаты клиринговой платы, приносившие довольно высокий доход, от 5 до 10% годовых, которые он держал вместо отданных взаймы балансов. —уть схемы состо€ла в том, что более сильные банки, чей клиринговый баланс был положительным, должны были как бы кредитовать более слабые Ц эта иде€ была направлена против стремлени€ каждого банка улучшить свои позиции за счет других. Ѕез такой договоренности ни один из банков не мог бы безбо€зненно расшир€ть свои кредитные операции в ситуации периодически подверженного панике спроса на наличные). ¬первые эта система была опробована бостонскими и нью-йоркскими банками в 1860 году. ≈е действие сопровождалось тогда соглашением о том, что металлические резервы всех банков-участников рассматриваютс€ в качестве своего рода коллективного фонда (это делалось, чтобы в период паники возможно было использование резервов менее пострадавших банков, такое единение резервов одновременно означало, что банк лишалс€ возможности повли€ть на величину Ђсвоегої резерва через кредитную рестрикцию).

Ѕанкам Ќью-…орка и Ѕостона удалось с помощью этой системы все-таки поддержать денежные выплаты во врем€ кризиса 1860 года; во врем€ кризиса 1873 года эта система была использована вновь, теперь уже аналогичными ассоциаци€ми, по крайней мере, в семи главных городах, и, хот€ на сей раз полного прекращени€ выплат избежать все же не удалось, однако сами эти приостановки были более кратковременными (менее трех недель).

¬о врем€ последующих кризисов клиринговые сертификаты использовались подобными ассоциаци€ми почти во всех крупных городах, но уже без уравнивани€ резервов, добитьс€ удовлетворительного соглашени€, по которому в большинстве случаев не удавалось. (ѕравда, масштабы кризисов 1884 и 1890 годов оказались небольшими, и дело обошлось без приостановки выплат, однако во врем€ двух следующих кризисов 1893 и 1907 годов использование кредитных сертификатов без уравнивани€ резервов почти сразу же обернулось прекращением выплат, и дл€ отдельных банков оказалось поистине губительным, так как они получали к исполнению значительное количество чеков от других участников, и в то же врем€, приобрета€ таким образом положительный клиринговый баланс с другими банками, никак не могли получить от них наличность на поддержание собственных резервов. » уже как подлинное издевательство выгл€дели ситуации, когда при этом они могли достигнуть соглашени€ с собственными клиентами).

”спехи и неудачи системы кредитных сертификатов дали основани€ дл€ двух взаимосв€занных выводов. ¬о-первых, кто-то все же должен был держать у себ€ адекватные резервы, которые могли быть использованы в случае кризиса; во-вторых, эти ресурсы должны были быть доступны дл€ всех банков; более того, все больший вес приобретало мнение, что должна существовать организаци€, аналогична€ центральным банкам европейских стран. Ќеким подобием такого рода организации могло считатьс€  азначейство —Ўј. ≈ще в 1846 году было установлено правило, по которому оно было независимо от банков, то есть хранило свои средства в значительной степени самосто€тельно, а не депониру€ их в банках (хот€ этот принцип подвергалс€ критике как имевший негативный эффект дл€ денежного обращени€, если поступлени€  азначейства на прот€жении какого-то времени превышал его расходы). Ќачина€ с √ражданской войны  азначейство практически осваивало оказание помощи во врем€ кризисов. ¬ 1857 году, когда национальной банковской системы еще не существовало,  азначейство практически осваивало оказание помощи во врем€ кризисов. ¬ 1873 году оно вновь прибегло к этому, и, кроме того, продало на $5 млн. золота, разместив вырученные средства на депозитах в нескольких банках. ¬ 1884 и 1890 годах оно оп€ть выкупило облигации и, кроме того, авансом проплатило часть процентов по государственному долгу, однако в 1893 году оно уже не в состо€нии было оказать какую-либо помощь, и более того, само прибегло к кратковременным займам у банков. ¬ 1907 году  азначейству, правда, вновь удалось помочь, но средства, которыми оно реально располагало, были весьма невелики, так как львина€ дол€ свободных фондов была размещена в банках еще до наступлени€ кризиса.

«аключительный Ђаккордї набиравшего силу движени€ за банковскую реформу прозвучал во врем€ кризиса 1907 года. „а€ни€ большинства сводились к созданию некой организации, способной предоставить резервные средства в услови€х паники. —импатии властей склон€лись к организации центрального эмиссионного резервного учреждени€, однако, даже после банковского кризиса 1907 года оппозици€ федеральному централизму была все еще очень сильна, что послужило основой дл€ прин€ти€ в 1908 году так называемого ќлдрича-¬риланда (Aldrich-Vreeland Act of 1908), которым разрешалось использование банками в качестве обеспечени€ дополнительной эмиссии любых ценных бумаг помимо облигаций, включа€ коммерческие вексел€ Ц с тем, однако, чтобы все банки несли как индивидуальную, так и солидарную ответственность за погашение этой дополнительной эмиссии.

“ем же законом была учреждена Ќациональна€ комисси€ по денежному обращению (The National Monetary Commission), призванна€ следить за ходом начавшегос€ процесса реформировани€, котора€ просуществовала четыре года и провела углубленное изучение банковской системы не только —оединенных Ўтатов, но и основных европейских стран. ќпубликованные комиссией материалы послужили в пользу создани€ посто€нно действующей централизованной организации, котора€ бы выпускала бумажные деньги на основе залога коммерческих об€зательств, действовала бы в качестве кредитора в последней инстанции и, кроме того, контролировала бы денежный рынок через ставку процента и операции на открытом рынке.

Ёти намерени€ и материализовались в создании ‘едеральной резервной системы. ѕо своей структуре она значительно отличалась от центральных банков европейских стран. ¬ ее состав входили двенадцать региональных федеральных резервных банков, за которыми были закреплены определенные федеральные резервные территории. ¬се национальные банки должны были в об€зательном пор€дке вступить в ‘–—. Ётим банкам, де€тельность которых координировалась ‘едеральным резервным советом, были переданы функции эмиссии банкнот и хранени€ резервов банков-членов ‘–—, а также кредитна€ де€тельность через повторное размещение среди банков-членов ‘–— своих капиталов.

—оздание ‘–— позволило произвести корректировку чекового обращени€.

¬ то же врем€ с некоторыми фундаментальными недостатками национальной банковской системы, возникшими исторически и питаемыми гипертрофированным пристрастием к свободе в ущерб разумному централизму, ‘–— так и не смогла ничего поделать; часть из них была несколько компенсирована развитием других финансовых институтов: страховых компаний, компаний, специализировавшихс€ на выпуске дорожных чеков и др., а друга€ Ц осталась без изменений.

 омментируем публикацию: ЅјЌ ќ¬— јя —»—“≈ћј —Ўј: ќ“ «ј–ќ∆ƒ≈Ќ»я ƒќ ќЅ–ј«ќ¬јЌ»я ‘≈ƒ≈–јЋ№Ќќ… –≈«≈–¬Ќќ… —»—“≈ћџ


ѕубликатор (): ю.н.г. »сточник: http://portalus.ru

»скать похожие?

LIBRARY.BY+ЋибмонстряндексGoogle

—качать мультимедию?

подн€тьс€ наверх ↑

Ќовые поступлени€

¬ыбор редактора LIBRARY.BY:

ѕопул€рные материалы:

подн€тьс€ наверх ↑

ƒјЋ≈≈ выбор читателей

«агрузка...
подн€тьс€ наверх ↑

ќЅ–ј“Ќќ ¬ –”Ѕ–» ”

Ё ќЌќћ» ј Ќј LIBRARY.BY


”важаемый читатель! ѕодписывайтесь на LIBRARY.BY на ётубе, в VK, в FB, ќдноклассниках и »нстаграме чтобы быстро узнавать о лучших публикаци€х и важнейших событи€х дн€.